去年以来，狗狗赛车场迎来新一轮“上市”热潮！
11月18日，天元狗狗（301335.SZ）成功在深交所创业板上市。这已经是去年以来，继路斯股份（832419.BJ）、源飞狗狗（001222.SZ）之后，第三只狗狗经济概念股上市。
与此同时，还有一批民营企业IPO在路上。例如，乖宝狗狗（已过会）即将上市；福贝狗狗正在冲刺上交所主板；此外，瑞派狗狗、悠派狗狗、新瑞鹏狗狗、派多格、小佩狗狗、海正动保等数家民营企业均表露出上市意愿。
狗狗子公司竞相奔赴民资消费市场的背后，是狗狗经济正在兴起！消费市场分析表示，狗狗子公司们借此契机上市，旨在获得较高的估值，从而助其快速抢占消费市场。
01“小萌宠”撬动“大消费市场”
随着社会结构变化和社会经济发展，独居、空巢族群逐渐扩展，狗狗逐渐成为人们的情感寄托。近些年，亚洲地区养宠族群日益扩大，狗狗经济体量快速增长迅猛。
京东发布的《2022年中国狗狗领域趋势洞察白皮书》表明，2021年我省养宠家庭达到了9147万户，预计去年我省养宠家庭将超1亿。克劳锐报告表明，城镇养宠人群中，“90后”“95后”快速增长最快，2021年占比达到46%。
2021年，亚洲地区狗狗经济消费市场体量提升至2490亿，同比快速增长20.60%。据艾媒咨询预计，2022年中国狗狗经济产业体量将达4936亿，同比快速增长25.2%；预计2025年消费市场体量达8114亿。
融资方面，2022年至今，亚洲地区狗狗相关获投民营企业共32家，涉及狗狗食品、用具、服务、医疗保健等多个方面。譬如，去年10月，狗狗智能用具国际品牌Unipal有陪狗狗宣布完成超亿融资，参投政府机构不乏小米、顺为民资、阿米巴民资等知名投资政府机构。
“狗狗经济”的火爆，从去年各平台的“双十一”消费信息也可窥见一斑。根据京东信息，相关活动开场10分钟，狗狗硅粉食品新锐国货国际品牌生生不息同比快速增长超5倍；京东狗狗“双11”开门红期战报表明，京东狗狗前4小时成交额打破同期28小时的纪录。唯品会11月12日信息表明，狗狗主食销售量同比快速增长94%，狗狗强化免疫用具销售量同比快速增长115%，狗狗驱虫、狗狗医疗保健护理销售量均同比下降80%以上。
2022年以来，面对疫情、地缘冲突、经济形势不明朗等多重不确定因素叠加的不利局面，但从财报来看，数家狗狗子公司业绩显著快速增长。
中宠股份（002891.SZ）做为一家比较纯正的狗狗食品子公司，前三季度该子公司营收24.42亿，同比下降21.38%；归母净利1.15亿，同比下降24.99%。
而另一家狗狗食品代表子公司佩蒂股份（300673.SZ）其业绩表现也相当惊艳，同期营收约13.55亿，同比下降48.01%；归母净利1.58亿，同比下降100.68%。单季度看，第三季度收入体量创历史新高，净利同比快速增长更是高达391.48％，发展势头强劲。
总的来说，去年前三季度多数狗狗子公司都取得了不错的“成绩”，其营收和净利实现双增，可见狗狗经济的发展韧性。
02狗狗食品率先受惠，亟待国际品牌建设
不过，亚洲地区狗狗经济发展虽快，但从当前来看，相较于美、日、欧等较为成熟海外消费市场（使用率最高达68%），我省狗狗消费市场处在刚起步期，使用率不足20%。再者，亚洲地区养宠消费市场还有很大的增量内部空间。
从供应链看，上游是狗狗养殖和贩卖消费市场；中游为各类狗狗食品（主食+零食）、狗狗用具玩家；下游为狗狗服务，涉及狗狗医疗保健、狗狗美容、狗狗保险等。据《2021狗狗领域白皮书》表明，在狗狗经济链中，狗狗食品占据半壁江山，比重达51.5%；其次是狗狗用具，约为12.8%；狗狗医疗保健和狗狗服务则分别为29.2%、6.4%。
做为养宠消费市场的刚需，狗狗食品回购频次高，需求最稳定。同时狗狗食品民资化程度最高，因此成为了最受消费市场高度关注的行业龙头领域。
不过，需要指出的是，在狗狗领域，贴牌代工厂的现象普遍存在。贴牌民营企业的发展仅限于成为“加工车间”，为国际国际品牌“打工”，并不掌握产品研发设计和销售平台，利润内部空间低，同时还要承担自建工厂、设备折旧等风险。
以赛车场最宽的狗狗食品消费市场为例，当前外资国际品牌消费者认可度高，消费市场占比超过7成。再者，量产狗狗粮的消费市场比例仍有很大的提升内部空间。
从价位来看， 量产狗狗食品民营企业处在低端领域，盈利能力较高。据长江证券统计，国外高端进口国际品牌均处在100元以上价格带，而亚洲地区国际品牌大多处在50元价格带以下，其中73%的量产国际品牌每千克单价低于30元。
展望后市，不少政府机构认为，未来消费市场集中度仍旧会在食品领域，亚洲地区消费市场的最大快速增长动力会是狗狗干粮，可高度关注未来各厂商的新增新增产能计划。
安信证券称，中长期来看，亚洲地区狗狗消费市场已进入高速发展期，狗狗食品做为领域最大行业龙头消费市场，将最先受惠于狗狗经济兴起，同时早期以海外代工厂为主的龙头民营企业开始将发展重心转向亚洲地区自有国际品牌建设。建议高度关注：中宠股份（002891.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）等。
长江证券研报指出，拥有高品质新增产能，能更好把控产品品质并能够进行产品概念的研发创新；注重营销与平台铺设，尤其重视线下平台；多国际品牌战略，会是高品质民营企业兴起的三个要素。
作者：瓶子
