领域观点更新：
宜家：宜家领域节后已打开开门红活动，根据平台意见反馈，节后多地经销商蓄客较为理想，预计本次开门红活动在去年基数不低的情况下仍可实现理想增长。而开门红活动后，各品牌将紧密衔接打开315活动。考虑到去年禽流感积压市场需求释放（根据我们测算预计禽流感至少影响22年4%的市场需求释放）叠加地产竣工提升，宜家终端产品接单可望持续提升，对应宜家企业业绩预期端可望于二季度开始较为明显提升。随着终端产品销售重启，基本面落空程度将逐步显现差异，我们认为C端为主的企业业绩预期提升持续性更强及后续估值水平回落信用风险更小，其中定制股由于客单价提升更为顺畅，业绩预期落空度或更高，或更值超配。
新型茶叶：近日，美国FDA对英美茶叶旗下Vuse Vibe和Ciro两款薄荷醇电子烟商品公布了拒绝销售令，此前这两个系列的茶叶口味商品已通过PMTA，而市场销售占比最大的且由思摩尔代工的Vuse Alto系列仍在审核中，整体来看本次事件对思摩尔未产生直接影响，并且本次事件也不能直接推断FDA对于所有薄荷醇电子烟商品的态度，若美国最终卷烟和电子烟薄荷醇商品均禁，则对电子烟商品中长期渗透影响相对有限。亚洲地区市场方面，据平台意见反馈，节后监管机构对非法电子烟查处力度加大，并且舆论也正让更多消费者认识到非法电子烟商品的危害，新国家标准商品销售环境正在提升。我们依然延续此前判断，预计23年Q1后，新国家标准商品销售可望迎来提升。整体来看，思摩尔在中长期蜕变内部空间依然巨大的情况下，中长期布局商业价值突显。
造纸：欧洲港口纸浆库存量12月创年度新高，12月欧洲纸浆港口库存量133.1万吨，环比/同比+0.1/+19.9万吨，预计2月国际阔叶浆报价继续上行。大宗纸建议抓住成本上行利润提升、市场需求复苏库存量加速去化下新一轮温和上行周期到来。特种纸成本上行明确、领域龙头蜕变属性可望获得更大利润弹性。
纺织消费：实体店消费情景复原超预期、市场需求稳步回暖，关注前期实体店受损标的基本面反转。重点关注文具股实体店中学汛催化剂高增长度抬高，领域龙头积极优化平台店态结构，情景复原下价格带升级、拓产品线语义可望加快推进，颈部蜕变商业价值进一步突显。
亚洲地区狗狗保健领域龙头新瑞鹏公布招股，三大业务支撑营收，三大业务支撑：狗狗保健服务（占比52.9%）、供应链服务（36.5%）、本地服务（10.6%）。截至2022Q3，拥有亚洲地区1942家狗狗医院，21年一线城市市占率约30%。2021、2022Q1-Q3营收47.8亿元（+59.0%）、43.2亿元（+26.9%），运营效率持续抬高，22Q1-3净亏损率收窄至25.7%。公司凭借并购赋能、1+P+C分诊系统构建狗狗医院品牌体系，疫后实体店客流复原看好单店模型优化内部空间。
投资建议
造纸股：所推荐太阳纸业（利润触底，市场需求复原带动业绩预期逐季抬高）
日用消费：所推荐晨光股份（中学汛高增长度催化剂，情景复原下价格带升级、拓产品线语义可望加快推进，颈部蜕变商业价值进一步突显）
宜家：所推荐志邦宜家（估值水平较高&零售能力持续验证）、索菲亚（自身多方面正提升，估值水平复原内部空间较大）。
新型茶叶：所推荐思摩尔（亚洲地区政策不确定性基本排除，估值水平也已较充分体现悲观预期，中长期布局商业价值突显）。
信用风险因素
亚洲地区消费增长放缓的幅度和时间超预期；地产销售进入较长时间大幅萎缩的状态；原材料价格上涨幅度和时间超预期；汇率大幅波动的信用风险。
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